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    全球發展清潔可再生能源 行業處景氣周期

    http://www.newpal.cn   更新時間: 2019-11-08 14:10:08   能見Eknower

      2019年前三季度,風電、光伏板塊營收均同比大幅增長,現金凈流入也呈大幅增長,行業處于景氣周期。

      在全球致力于發展清潔可再生能源的大背景下,風電、光伏發電正在蓬勃發展,技術不斷進步,成本不斷降低,裝機規模也始終保持快速增長。

      近日,多家光伏、風電上市企業都相繼發布了各自的三季度財報。風電板塊受益于國內行業搶裝潮,光伏板塊受益于海外需求的高增長,兩大新能源行業均表現出色,發展前景一片大好。

      風電搶裝進行時,制造業盈利持續增強

      從2018年開始,躋身全球最廉價能源的風電行業大景氣周期開啟,復蘇趨勢明顯。

      進入2019年之后,風電行業復蘇趨勢持續加速。而5月24日的風電平價上網的時間表又為高速發展的風電行業踩了一腳油門。

      電價對收益影響最大,受政策影響,開發商紛紛上調裝機指引,將大量原計劃三年并網的存量項目壓縮到兩年內完成,多數運營商抓緊開工、加速并網以保住高電價。

      由于2018年下半年開始新項目招標加速,且2019年上半年招標量已接近去年全年,目前存量待消化訂單與新招標訂單疊加,機構預計本輪搶裝的裝機量將顯著高于此前搶裝。

      搶裝造成了整個風電產業鏈,各制造環節供需都很吃緊。早在9月份,整機單位千瓦招標價格已超4000元,絕大多數一二線整機制造商無空閑產能,并對已簽低價合同進行梳理。軸承、塔筒、葉片、鑄件等零部件企業也排產較滿、供不應求。

      這造成了整個產業鏈盈利能力大幅增強,包括預付款項、應付賬款與票據、預收賬款與經營性采購均有不同程度的大幅增長。

      華金證券通過對28家風電相關上市公司統計發現,2019年前三季度,風電板塊營業收入為945億元,同比增加21.6%,歸母凈利潤為64億元,同比增長1.9%。受業績確認周期滯后與三季度來風較低影響,凈利潤增速有所下降。

      前三季度風電板塊經營活動現金流凈額為92億元,受益于風電搶裝行情,同比增長50億元。行業投資活動現金凈流出增加52億元,籌資活動現金凈流入增加37億元。

      前三季度風電板塊銷售毛利率為23.5%,基本與去年持平;銷售凈利率為7.1%,較去年提升1.4%。管理費率和財務費用率分別為4.6%和4.0%,較去年同期均有所下降;銷售費用率為5%,與去年同期持平。

      平價政策刺激下,風電2020年底前搶裝需求確定。自2021年起,新核準的陸上風電項目全面實現平價上網,預計此前存量的補貼項目都會搶在20年前裝機并網。2018年行業招標容量是33.5GW,而2019年前三季度招標已經達到49.9GW,其中僅第三季度招標量就達到17.6GW,行業景氣度將持續提升。

      光伏海外增長可持續,國內需求將釋放

      2019年上半年國內光伏市場因為政策尚不明朗,大多企業處于觀望狀態,發展相對謹慎,導致國內需求疲軟。國家能源局數據顯示,前三季度全國光伏發電新增裝機量僅15.99GW,距2019全年的裝機總預測38-40GW差距較大。

      今年各項政策從電力交易、消納空間等方面形成了光伏發展的有機閉環,有利于光伏發電長期發展。裝機量雖逐月回升但增速仍相對較緩,機構預測全年裝機量可能下調為30GW左右,國內需求仍待回溫。

      盡管國內光伏裝機量環比增速較緩。但前三季度海外市場組件出貨量維持在高位,出口同比增長80%。機構預計2019年海外需求有望達90GW,全球裝機需求有望達120GW。

      同時國內棄光率也持續下降。前三季度全國棄光電量32.5億千瓦,棄光率1.9%,同比下降1個百分點。其中新疆下降6.9個百分點至8.9%,甘肅下降5.1個百分點至4.8%。

      在海外市場持續向好和棄光率持續下降帶動下,光伏龍頭企業保持了高速發展。三季度報顯示,通威股份實現歸母凈利22.43億,同比增長35.25%;隆基股份實現歸母凈利34.84億,同比增長106.03%;中環股份實現歸母凈利7.02億,同比增長64.84%。

      華金證券通過對47家光伏相關上市公司進行統計發現,2019年前三季度,光伏板塊營業收入為2980億元,同比增長10.9%,歸母凈利潤為218億元,同比增長18.9%。光伏板塊凈利潤增速較上半年顯著擴大。

      前三季度光伏板塊經營活動現金流凈額分別為83億元,同比增長146億元,由負轉正,主要受益于上半年海外市場的爆發和下半年國內光伏項目的啟動,機構預計四季度經營活動現金流有望持續改善。行業投資活動現金凈流出增加65億元,籌資活動現金凈流入增加82億元。

      光伏板塊銷售毛利率分別為22.2%,基本與去年持平;銷售凈利率分別為8.2%,較去年提升2.9%。管理費率和銷售費率分別為4.6%和3.8%,較去年同期有所減少;財務費用率為2.4%,增加了0.2%。

      隨著光伏平價項目政策、競價政策的出臺,我國光伏行業已真正進入平價、競價上網的新階段,光伏的未來將會走向市場導向為主、政策為輔的新格局。現階段光伏產業鏈中各企業都在致力于降本增效,當迎來光伏平價上網后,長期需求將在成本驅動下向好,在市場需求的刺激下裝機規模將不斷擴大,戶用、工商項目也會有所提升,光伏產業也將更加健康高質量發展。


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    文章關鍵詞: 風電光伏
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